Años necesarios en economías avanzadas para controlar (2%) una inflación por encima del 5% entre 1980 y 2020
El siguiente gráfico es sumamente interesante, y no augura nada positivo al respecto de los niveles de inflación actual.
Muestra los casos históricos en economías avanzadas en los que la inflación se situó por encima del 5%, y cuántos años necesitaron dichas economías para que volviera a niveles del 2%.
Y lo que nos muestra el gráfico es que en promedio, en este periodo histórico, dichas economías necesitaron 10 años para devolver la inflación a niveles del 2%.
Si bien es cierto que la mayoría de casos provienen de la alta inflación de 1980 (y que hay factores estructurales que hacen que la inflación en dichas economías tienda a situarse a menores niveles), también es cierto que es la crisis inflacionaria más parecida a la de hoy, y lo que nos indica es que una vez la inflación se descontrola y se inserta en la economía y los agentes económicos, es más dificil de romper esta espiral de lo que se piensa, y actualmente se piensa o descuenta que ésta va a reducirse muy rápidamente a niveles previos, lo cual puede ser un error importante (a EEUU en esa crisis le costó 5 años).
Porque una cosa es que la inflación crezca a menores ritmos que los actuales (no que decrezca como algunos erróneamente hablan en cuanto la tasa de crecimiento disminuye), pongamos niveles del 4% y otra es ser capaces de bajarla de ahí al objetivo del 2%. Y ese va a ser un reto importante, considerando además que la inflación actual no está en el 5%, sino al doble, el 10%…
Y tal como se ven las cosas en el caso de Europa, con una política fiscal expansiva, un balance del BCE que no se reduce, y una política monetaria muy por detrás de la curva, junto con un problema energético que va a seguir presente (guerra de por medio), vamos a tener inflación elevada para rato, y vendrá además acompañada de una recesión bastante mayor a lo que se está descontando actualmente por organismos nacionales e internacionales (muy ligera recesión técnica en el 4T 2022 y 1T 2023)…