El siguiente gráfico sigue confirmando lo expuesto en distintos post ya acerca de que la capitulación del mercado en Renta Variable, aunque empieza ya a avanzar o dar pasos, está aún algo lejos de alcanzarse el nivel final:
Y en mi opinión faltaría una tramo fuerte a la baja (independiéntemente de que por el medio puedan producirse rebotes o no) que genere mayor miedo en el mercado, que nos llevaría hacía niveles más cercanos a los 3.000 puntos (¿3000-3200?).
¿Por qué? Puesto que el mercado no está descontando todo lo que va a estar sobre la mesa. Como son una inflación elevada más persistente de lo pensado, una recesión mayor (es que ni siquiera se está descontando ni oficialmente proyectando una recesión para el 2023, salvando algún un par de trimestres, pero no para el año en conjunto, en las economías desarrolladas) a lo esperado, una mayor caída de las expectativas de beneficios de las empresas (si bien empiezan ya a recortarse ni mucho menos se acercan a lo que se hablará en unos meses), o nuevos episodios y accidentes en la economía y mercados no previstos actualmente fruto de la reducción de la liquidez global y rápida subida de tipos y apreciación el dólar (el caso de los bonos y planes de pensiones en Reino Unido ha sido un primer aviso)…
Y esto pienso que mínimo nos llevará a dichos niveles (solo aplicando un múltiplo más contraido con una caida de EPS en el SP 500 típica de recesiones te lleva fácil a las cercanías de 3.000 puntos).
Luego, mayores caídas poniéndonos en un foco pesimista dependería ya de potenciales accidentes como comento o la persistencia de la inflación o dureza de la recesión.
Pero eso ya se verá…