Comportamiento sectorial y del S&P 500 ante regímenes de inflación (2000-2022)
La siguiente tabla de Morgan Stanley muestra el comportamiento sectorial y del S&P 500 desde enero del año 2000 a febrero del año 2022, ante distintos escenarios macroeconócimos relacionados con la inflación.
Actualmente nos encontraríamos en el segundo escenario, con una inflación por encima de la tendencia y subiendo.
Como se puede observar, en este escenario, el S&P 500 tiene un comportamiento bastante positivo, destacando sectorialmente la energía (tal como se está viendo actualmente), mientras que el sector más afectado negativamente es el de Consumer Staples (Consumo de productos básicos), lo cual también se está viendo muy afectado actualmente.
En este sentido hay que estar atento, porque su comportamiento es diametralmente opuesto cuando la inflación empieza a caer aún manteniéndose por encima de la tendencia (viéndose también bastante negativamente afectados IT y Servicios de Comunicación):
Lo más curioso es que el comportamiento del S&P 500 es muy negativo cuando la inflación empieza a caer (siendo muy positivo cuando contra la lógica sigue aumentando por encima de la tendencia).
La explicación en mi opinión a esto es que en el primer caso, la inflación empieza a caer por del deterioro de la actividad económica, que reduce la demanda y las perspectivas (incluida la posibilidad de recesión), mientras que en el segundo, la bonanza económica y la actividad sigue en auge, junto a políticas expansivas (fiscales y monetarias) que llevan a situaciones burbujísticas (antes de cambiar y poner freno a dicho sobrecalentamiento económico e inflación vía restricción fiscal y monetaria).