El siguiente gráfico de JP Morgan muestra la evolución histórica del PER en el S&P 500 desde 1996 hasta el cierre del 2021.
Las caídas de enero han reducido algo el múltiplo del PER, pero como se puede observar, aún se mantendría caro (aunque probablemente por debajo ya de una desviación -línea verde-), alrededor de un 15% por encima respecto al promedio histórico de los últimos 25 años (que ronda 17x).
Por lo que no sería raro que la contracción del múltiplo continúe hasta niveles más normales, que vendría de la mano en próximos meses del endurecimiento de la política monetaria del banco central (fin de recompra de activos, subidas de tipos y reducción del balance de la FED).